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與傳統衛浴相比，整體衛浴具有高安全性(多用環保的smc材料)、長***年限(超過20年使用壽命)、高建造效率(干法施工4-8小時組裝完畢)等優勢，非常適合***、標準化的裝配需求。

中國整體衛浴行業迎來了新機遇
目前整裝衛浴大多用于經濟型/連鎖酒店、長租公寓、***保障房中，住宅中精裝房和存量翻新市場將逐步起量：
1）商品房新建：占比尚低，未來主要增長動力。2019年我國房屋竣工面積約6.8億平方米，假設100平方米/套，對應680萬套，假設每套房屋有2個衛生間，對應有1360萬套衛浴需求。由于2019年全瓷磚類整裝衛浴產品技術未能實現突破，所以我們預計隨有巢氏開發出全瓷磚產品后，將迅速切入住宅項目領域，整裝衛浴滲透率有望從2018年的0%提升至2025年的15%，對應整裝衛浴體量達到152萬個、對應140億元（假設整裝衛浴單價每年上漲3%，且住宅類整裝衛浴單價更高）。

2）存量房翻新：取決于推廣認知速度，未來***空間寬廣。我們假設存量住宅翻新周期為15年，則到2025年二次翻新房屋將達到1280萬套。假設整裝衛浴滲透率隨2020年有巢氏開始切入c端，每年滲透率加速提升，至2025年提升至4%，對應102萬個整裝衛浴、119億元規模（假設整裝衛浴出廠單價略高于工程端單價，且每年以3%漲幅增長）。
未來存量房將超過竣工商品房數量，假設滲透率達到12%，對應整裝衛浴規模達到396億元，未來滲透率提升和***空間較大。
3）經濟型酒店：2018年經濟型酒店約1120萬間，我們假設總量每年小幅增長、每間房1套衛浴，整裝衛浴滲透率在2019年約6%，后續逐年小幅提升，在2025年達到35%，但由于經濟型酒店主要采取smc整裝衛浴產品，此類產品未來存在供給快速擴張問題，故我們假設價格逐步下降至4000元/套，對應2025年整裝衛浴行業規模達到206億元。
4）長租公寓：2019年我國長租公寓新開業數量約為32萬間，我們假設后續平穩，在2025年約36萬間，整裝衛浴滲透率60%，對應行業規模約9億元。
5）整裝衛浴還可應用于***保障房、醫院、學校等公共建筑，由于此部分市場相對單價較低且滲透率等數據較難預測，我們暫不對此部分進行***。

我國自20世紀90年代提出住宅產業化概念，明確住宅部品體系重要性后，于2006年***、2011復審修改***《住宅整體衛浴》(jg/t183—2011)，2016年開始實施***《工業化建筑評價標準》(gb/t51129—2015)，將整體衛浴即集成式衛生間作為評價項目參與評分。

目前國內已有的整體衛浴主要應用于b端客戶，應用場景主要包括經濟型酒店、長租公寓、***和保障房等政策性保障房。在現有應用場景中，整體衛浴對于長租公寓和政策性保障房最為契合，伴隨用戶使用習慣、裝修設計等方面的提升，未來整體衛浴將逐漸普及到精裝修住宅。