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  　　隨著上市公司2016年度財報的陸續出臺，和信研究發現，從國家宏觀面與上市公司行業面來看，火電行業的經營業績或不及預期。br /> br /> p> 　　從宏觀因素角度來看，日前國家統計局公布的今年1-2月規模以上工業企業利潤增長情況反映明顯。雖然鋼鐵、煤炭等企業利潤增長明顯，但我們研究發現利潤回升主要集中在上游行業，中下游行業的利潤回升并不明顯，不少還出現下降，如電力、/p> p> br /> /p> p style="text-align:center;"> /p> p> br /> /p> 　　我們研究發現，火電產量累計值在近幾年變化不大，而由從煤炭價格的變化來看，煤價雖然有所回落，但火電的采購價及煤炭消耗量卻保持平穩，因此火電行業從整個層面來看，經營業績出現增長較大變化的可能性較小。br /> br /> 　　如果從上市公司角度來看，我們觀察到部分火電企業利潤出現下降情況。比如根據內蒙華電發布的2016年年度業績預減公告，經公司財務部門初步測算，預計2016年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比將下降45%—55%。br /> 　　公司表示，本期業績預減的主要原因是受宏觀經濟增速放緩，br /> 　　依據WIND資訊數據顯示，目前A股電力行業（包括火、風、核、水等）公司為75家，其大部分為火電企業，其規模占比明顯，br /> 　　總體來看，目前宏觀經濟數據所體現的規模以上電力企業利潤下降及上市公司層面部分火電公司業績下降或虧損情況，實際上表明火電企業經營業績或難出現較大預期的現實情況。br />