平板玻璃行業周報:價格攀升,玻璃股短期仍難有趨勢性機會
由于北方市場進入銷售旺季,我們判斷短期內(1個月)玻璃價格有望維持向上趨勢,但新點火生產線亦增加較快,對于年底的淡季將造成較大壓力。
投資摘要:
價格動態:本周國內浮法玻璃原片市場行情上行。本周浮法玻璃均價為1595元/噸,較上周漲13.3元/噸,漲幅0.84%。華北市場:沙河市場本周各廠家陸續漲價,目前各生產企業基本處產銷平衡態勢,庫存低位運行;華東市場:華東市場部分廠家上調1-2元/重量箱,走貨良好;華中市場:華中地區整體上行為主,主流價格上調1-2元/重量箱;華南市場:華南市場前期價格已漲至高位,本周趨穩;西南市場:西南地區市場持穩;西北市場穩多漲少,需求旺盛,短市仍向好;東北市場:東北市場交投氣氛良好,各廠家庫存低位,個別企業上調價格1-2元/重量箱,節后其他企業或跟漲。
庫存變化:本周庫存為2710萬重箱,同比下降0.5%,環比下降0.6%。庫存去化時長自2011年11月至今維持在歷史均值附近。歷史均值為0.47個月。
生產線及產能
產能變化:本周新點火生產線1條,改產生產線1條;9月份點火生產線2條,改產生產線2條。有效產能:總生產線有效產能98160.27萬重箱,月環比上升3.42%。冷修占比:本周冷修占比為8.8%,月環比持平。
純堿、燃料油及天然氣價格:純堿(重質)華東地區價格為1400元/噸,同比上升1.82%,環比持平。燃料油上海*貨180CST價格為4610元/噸,同比下降10.8%,環比上升1%。
玻璃行業投資策略:
目前各廠家庫存較低,節后價格繼續上調可能仍大,當前是玻璃消費需求的旺季,主要是北方市場拉動,旺季有望維持到10月下旬,旺季短暫且集中,全國大部分地區市場呈現出價漲量增的局面;但是需要關注的是,6-9月份產能加速投放,其中8月份單月凈新增產能量創歷史新高,9月份仍有2條新點火,對于年底的淡季來講,供給壓力較大。從周期品屬性上看,玻璃股較水泥更靠后,通常水泥股行情發酵后,玻璃股方啟動。基于平板玻璃行業底部已經確立,預計未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業“增持”評級。
