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、燃料電池序幕開啟，市場關注度空前高漲：兩會期間，眾多參會代表多次提及發展氫燃料電池產業的提案、建議等，主要包括戰略地位提升、加大技術研發投入、補貼政策和完善基礎實施等，市場關注度空前高漲。2018年8月份，濰柴動力對巴拉德進行約1.63億美元的股權投資，將持有其19.9%股權，成為巴拉德第一大股東。同時濰柴宣布2021年前為商用車提供至少2000套燃料電池模組，這是全球歷史上規模最大的商用車燃料電池汽車部署計劃。另外2019年有望開始實施“十城千輛”推廣計劃，國內燃料電池汽車產業化大幕逐漸拉開。 CGB(鐵路系統)長光蓄電池CBL122000
2、兼具高能量密度與零排放特性,氫燃料電池市場潛力巨大：氫燃料電池通過氫氣和氧氣電化學反應產生電能(核心部件為雙極板、電解質、擴散層、催化劑)，具有極高的能量密度并兼具零排放特點，無疑是市場所追求的最具潛力能源利用方式，2018年預計總體出貨量可達803MW。燃料電池的特殊優勢使其在燃料電池汽車、無人機、IDC、通信設備等領域潛力巨大。根據富士經濟預測，未來十年燃料電池市場空間將達到3400億元以上。
3、政策力挺燃料電池技術，多方下游應用進程加速：國家補貼政策給予燃料電池車高補貼且2020年前不退坡，ZEV、碳稅等經濟手段的出臺都為燃料電池最大的潛在市場——新能源汽車市場形成有力推動。此外，燃料電池的一系列特性使其在通信、軍用等領域有著巨大的應用空間，政府也出臺了相關政策給予指引。市場需求、政策雙驅動，多項應用領域有望同步發展。
4、技術引進、投資并購助力燃料電池產業化進程加速：我國現階段燃料電池車產業技術滯后于國外先進公司。2016年，國鴻氫能和大洋電機引進Ballard燃料電池核心部件(PEMFC電池系統)技術并達成股權、制造等項目合作；2018年濰柴動力對巴拉德進行股權投資，成為其第一大股東，同時在成立合資企業，眾多的合作進展極大地促進中國商用車燃料電池汽車產業的發展。
5、成本快速下降，促進產業發展。國外技術的不斷突破，讓我們看到了氫燃料電池成本下降路徑。重整法制氫成本已可媲美燃油(約合1.25美元/kg)、電池系統成本2015年約53美元/kW，2020年有望下降至40美元/kW，同時我國廢氫的利用將使使用成本進一步降低。 CGB(鐵路系統)長光蓄電池CBL122000
6、投資建議：我們建議從燃料電池產業鏈的角度關注投資標的：①氫生產：華昌化工；②質子交換膜：東岳集團(港股)、雄韜股份、長城電工、南都電源、新大洲控股；③雙極板：安泰科技；④氫氣存貯裝置：富瑞特裝；⑤催化劑：貴研鉑業；⑥空氣壓縮機：雪人股份；⑦整車企業：上汽集團、福田汽車、宇通客車。 CGB(鐵路系統)長光蓄電池CBL122000
風險提示：氫燃料電池車推廣不及預期、政策變化風險。
2、專家觀點
燃料電池行業的技術方向及商業前景與路徑
燃料電池和純電動的區別應該不用強調說明了，就是純電技術加上燃料電池作為車載裝置。目前，純電動車續航里程和充電時間面臨一些較難突破的問題，燃料電池可以作為很好的互補解決方案。燃料電池車的駕駛習慣和傳統車差不多，此外它也是純電驅動的范疇，跟前期國家推廣純電驅動的路線是相吻合的。
有人說氫能是最為潔凈的能源，燃料電池可以作為新能源汽車的終極選擇，實際上燃料電池和純電動不是對立的關系，而是互補的關系。短途、輕載以純電動為主，長途、重載以燃料電池為主。鋰電是儲存裝置，它的充電過程是一個化學過程，這個就決定了速度一定是慢的。燃料電池加氫是一個物理搬運過程所以速度是快的。
燃料電池工作原理就是電解水的熱反應。大家可能對燃料電池的安全性和使用習慣有一定的疑惑，覺得氫氣比較危險。實際上，氫氣在開放的情況下是比較安全的，如果在密閉情況下不做有效的檢測防范措施則是比較危險的。圖示了一項燃料電池車和燃油車的起火試驗，當它著火之后因為氫氣質量比較輕，經過一段時間之后氫氣逃逸的速度比較快，但汽油密度比較重，燃油車被完全燃燒掉，而燃料電池車還處于比較完整的狀態。
燃料電池車跟傳統車比較接近，主機廠基本上把原來混合動力或者發動機的團隊組成燃料電池的研發團隊。圖示了2012-2013年間通用燃料電池發動機，功率80kW，跟電池結成在一起，完整的發動機裝在前面，這種安裝方式和使用方式跟傳統車非常類似。圖示可以看出燃料電池系統包含幾塊：燃料電池堆、空氣系統、氫氣系統、水熱管理系統、控制系統等。
接下來，我從幾個方向講講氫燃料電池車的發展情況。
一、燃料電池國內外政策及規劃。
目前，國外已經把燃料電池作為未來產業元素，這是地球乃至宇宙含量最高的元素。氫能最大的好處可以作為能源載體，把其他的能源網絡給串起來。國內棄電比較多，電也不太好存儲，可以將這些棄電用來制氫，氫又可以方便轉化。比較大的能源公司已經開始把氫作為未來發展方向之一，國內幾個大的電池企業和中石油、中石化也開始朝著這個方向發展了。
從中國來說，為什么做燃料電池？氫能源作為能源多元化，可以彌補純電動目前存在的困境未來一到兩年純電動發展可能會有一些困難，續航里程、充電的時間、充電的難度等等。另外還有石油污染、碳排放的壓力等等。這些因素使得今年兩會之后，可以看到不論是產業界還是資本界把燃料電池作為非常熱門的議題來討論。 CGB(鐵路系統)長光蓄電池CBL122000
從現在來看，燃料電池的發展路線基本上國內外都在做。美國、歐盟、韓國都已經有非常清晰的氫燃料電池發展規劃，基本都是在2020-2040年之間，雖然每個地方發展的時間點不一樣，但是過程都比較清晰了。發達國家這此年的產業投入比國內多，從幾十億美元到上百億美元不等，還未包括企業自己投的。豐田已經投了接近百億美金，2012年3月我去通用研發中心的時候，他們在燃料電池汽車上投資也超過20億美金。
國內從2001年一直到2015年之前一直有國家科技項目在支撐，但主機廠只有上汽在做，產業發展的速度沒有國外快。2015年以后發展速度上來了，一方面是2014年豐田的燃料電池車量產了，2015-2016年現代和本田也推出量產車型；另一方面我們國家的中長期規劃密集出臺，細化的支持政策也出臺了。節能與新能源汽車技術路線中明確到2025年燃料電池汽車達到10萬輛規模，到2030年達到百萬輛規模。2017年7月，中國汽車技術研究中心發布《中國燃料電池汽車發展路線圖》，明確了我國氫能產業的近、中、遠期發展目標與任務：2020年行業總產值達到3000億元，2030年產業產值突破1萬億。
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