經(jīng)歷了端午節(jié)前最后一個(gè)交易日的大幅下挫，節(jié)后四個(gè)交易日螺紋鋼呈低位小幅反彈走勢(shì)，持倉(cāng)量較前一周下降7.43萬(wàn)手，日均成交量相對(duì)平穩(wěn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)整體價(jià)格較為平穩(wěn)，整體市場(chǎng)氛圍并無較大變化。
市場(chǎng)信心不足
本周全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為88.95%，較前一周增加0.83個(gè)百分點(diǎn)；河北地區(qū)鋼企高爐開工率為85.04%，較前一周增加0.6個(gè)百分點(diǎn)；唐山地區(qū)鋼廠產(chǎn)能利用率為91.79%，較前一周增加1.99個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)開工率高企仍是鋼材市場(chǎng)所面臨的壓力之一。
本周全國(guó)主要城市螺紋鋼總庫(kù)存為654.8萬(wàn)噸，較前一周下降9.16萬(wàn)噸，降幅明顯縮小；唐山地區(qū)主要倉(cāng)庫(kù)鋼坯同口徑庫(kù)存總量為36.9萬(wàn)噸，較前一周下降3.2萬(wàn)噸，庫(kù)存下降幅度繼續(xù)縮小，價(jià)格亦較前一周走低20元/噸，至2800元/噸。貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存降幅繼續(xù)收窄雖然預(yù)示著庫(kù)存總量逐漸接近低點(diǎn)，但在需求并無明顯好轉(zhuǎn)跡象的情況下，市場(chǎng)信心欠佳使得現(xiàn)貨市場(chǎng)難以獲得顯著支持。
高毛利提振產(chǎn)量預(yù)期
截至6月6日，測(cè)算螺紋鋼生產(chǎn)動(dòng)態(tài)毛利在200元/噸左右，而據(jù)調(diào)研，目前大中型鋼企噸鋼毛利多在180-200元之間，較高的毛利使得鋼廠開工意愿較高，這將繼續(xù)對(duì)鋼材價(jià)格形成壓制。
宏觀方面，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月，我國(guó)進(jìn)出口總值10.3萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降2.2%。其中，出口5.4萬(wàn)億元，下降2.7%；進(jìn)口4.9萬(wàn)億元，下降1.6%；貿(mào)易順差4366億元，收窄13.6%。外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為42.3，較4月提升0.4，連續(xù)3個(gè)月回升，顯示出我國(guó)出口有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。但同時(shí)5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為50.8，環(huán)比增加0.4，連續(xù)5個(gè)月處于50榮枯值附近；鋼鐵行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從前一月的52.6下滑至46.4，數(shù)據(jù)顯示，盡管微刺激政策出臺(tái)，助于市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的緩和，但制造業(yè)和鋼鐵行業(yè)仍然面臨一定的運(yùn)行壓力。
綜上所述，鑒于當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于較為疲弱的狀態(tài)，二季度是否已經(jīng)走出階段性低谷仍需要市場(chǎng)進(jìn)一步確認(rèn)，這使得鋼鐵需求繼續(xù)面臨不確定性，也使得整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好難以回升，最終對(duì)螺紋鋼等大宗商品的價(jià)格形成壓制。從鋼鐵行業(yè)角度分析，過去一周無論是從鋼材社會(huì)庫(kù)存，還是從鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)水平來看，都發(fā)生了一些積極的變化，但高爐開工率抬頭，以及夏季鋼材需求預(yù)期難有較大改善，仍然對(duì)鋼材價(jià)格形成一定的壓力。因此，我們認(rèn)為，未來鋼材價(jià)格整體仍將低位運(yùn)行，短期將繼續(xù)承壓于20日均線并進(jìn)行整理。